每个做过股票的人大概都经历过这样的时刻。 市场剧烈波动的时候，人们盯着屏幕上跳动的数字，手心微微发汗，脑子里翻来覆去只有一个念头：得赶紧做点什么。买也好，卖也好，总之不能就这么干看着。 这种焦灼感几乎能把人吞掉。可是事后回头看， 那些最让人坐立不安的时刻，可能恰恰是最不该动手的时候。 什么是关键时刻？可能是账户里的数字已经逼近心理承受的极限，可能是市场情绪一边倒地朝着某个方向狂奔，也可能是心里那个声音在反复催促赶紧操作。 这种时候，人的本能反应就是做出改变。因为行动至少能带来一种“局面仍在掌控之中”的错觉。 然而股票市场有一个残酷的规律： 大多数人在关键时刻做出的决定，事后反而会被证明是错的。越是觉得非动手不可，那个决定可能越经不起时间的检验。 这背后有很深的心理机制在起作用。人面对不确定性的时候，大脑会本能地寻求确定感。而交易这个动作本身，恰好能提供一种虚假的确定感。 按下买入或者卖出的那一刻，好像一切都尘埃落定了。 可是，有时候人们做的每一个决定，都在为下一步制造新的不确定性。 频繁操作的人经常陷入一个怪圈，越做越慌，越慌越做。到头来，账面上的亏损里面有相当一部分是手续费和冲动交易付出的代价， 那些密密麻麻的小错误累积起来，最终造就大亏。 关键时刻之所以关键，是因为它对长期收益的影响巨大。一个平常日子里随便买卖的决定，也许只影响几个百分点的盈亏；但 在市场转折点上的操作失误，可能让很长时间的积累毁于一旦。 这种时候管住手，说到底就是愿意承认一个事实：人没有能力预测短期的走势。 投资者需要做最能克制自己冲动的人，应该知道什么时候该动，更知道什么时候不该动。 管住手不是消极不作为。它是一种主动的选择，是在反复权衡之后决定让时间来发挥作用。当投资逻辑还没有被推翻，那么什么都不做或许就是最好的操作。 空仓等待同样是一种持仓状态。现金在手 ，意味着保留了未来出手的权利，而权利本身是有价值的。很多人把不操作等同于无所作为，这种想法在股市里代价高昂。 每一次冲动交易，消耗的不只是本金，还有本该留给真正机会的弹药。 还有一层更深的道理。 股票市场的运行规律与大多数人的直觉相反。 大家都觉得该买的时候，可能已经涨到了尾声；大家都觉得该割肉的时候，有时候离底部不远了。 在关键时刻管住手，本质上是在跟自己的本能对抗。这种对抗很难，因为本能是几百万年进化出来的生存机制。但在股市里，生存机制如果直接套用，却反而是亏钱的捷径。 投资者需要学会辨认那些催促行动的声音，到底是理性判断还是情绪驱动。理性告诉人的可能是等待，情绪驱动的则是立刻行动。分清楚这两者，是管住手的前提。 总结来说， 投资一定要做到犯错逐步减少，关键时刻一定要管住手，别被情绪驱动乱操作。 注：市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号所载信息或所表述意见仅为观点交流，并不构成对任何人的投资建议。除专门备注外，本文研究数据由同花顺iFinD提供支持】 本文由公众号“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院研究员高政扬。 编辑：胡伟 特别